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香港脑筋急转弯

安信证券: 3成科创板企业来自新三板 呈和科技ROE最高

发布时间: 2021-07-24 点击数:

  科创板7月22日正式迎来开市两周年。自创立以来备受关注,科创板成为众多企业的向往之地。什么样的企业才能登陆创业板?或者说,目前的科创板企业都来自哪里?

  近期,安信证券发布研究报告指出,新三板已成为科创板的输送主力,81家转战科创板的原新三板企业不乏硬科技公司不少,部分公司具备赛道、香港宝马心水论坛,研发、行业壁垒、估值等优势。其中ROE(净资产收益率)最高的呈和科技为高盈利赛道化工龙头,有力推动了成核剂、合成水滑石进口替代进程。

  根据安信证券研究报告,2020年最近20期开奖记录,截至7月14日,302家科创板企业中来自新三板的共 81 家,总体占比27%;总市值近7600亿,平均市值 93.65 亿元。其中不乏市场稀缺的硬科技成色公司。

  这些转战科创板的企业不乏市场稀缺的硬科技成色公司。从行业来看,大多集中于信息技术、新材料、生物医药、 高端装备行业,部分公司具备赛道、研发、行业壁垒、估值等优势。如信息技术行业中不乏一些市场稀缺的硬科技成色公司,譬如新材料行业中含有部分技术壁垒高的化工领域龙头公司,譬如贵金属催化剂领域的凯立新材,成核剂、水滑石领域的呈和科技等。

  转战科创板,让这些企业获得巨大的估值提升。估值提升来自两方面,一是新三板摘牌重新上市后的估值差修复,二是优质公司后期成长效应。其中,新三板摘牌至科创板上市1月后的估值修复约224%;剩下部分来自于利润成长推动,接近35%公司在估值修复后仍有成长。

  在新三板转战科创板的企业中,呈和科技表现出突出的高盈利特点。2020年,呈和科技毛利率达 43.68%,位居来自新三板企业化工行业中第二,而净利率25.24%,位居来自新三板企业化工行业第三。此外,该公司ROE(净资产收益率)达 34.93%,位居来自新三板企业第一,总资产周转率114.2%,同样是第一。

  呈和科技高盈利的背后,是有利的市场地位——高盈利赛道化工龙头。公开资料显示,呈和科技主要为化工能源企业提供成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂,产品可有效提高树脂材料及制品的光学、力学性能和稳定性,属于精细化工行业的细分领域。因其技术含量高,全世界的规模化成核剂、合成水滑石生产企业屈指可数,且主要集中于国外。其中,美国的美利肯占据了中国成核剂市场的过半份额,而日本的协和化学同样占据了中国合成水滑石市场的6成以上份额。

  经过近20年的努力,以呈和科技为代表的中国成核剂与合成水滑石企业崛起。根据卓创资讯的统计,2017-2019年,呈和科技成核剂产品的国内市场占有率从9.52%提升至15.12%,带动同期进口成核剂的国内占有率从81.34%下降至77.94%。而根据华经产业研究院的报告,2019年呈和科技合成水滑石产量占国内市场的8.36%,为国产水滑石企业之首,在中国石油601857股吧)、中海壳牌采购中分别实现了对协和化学DHT-4A合成水滑石的替代。

  目前,呈和科技已启动南沙小虎岛募投项目,项目一期建设期20个月,建成后预计新增6400吨成核剂、10200吨合成水滑石、20000吨复合助剂的年生产能力,新增总产能是现有产能的2.5倍。